GameStop bất ngờ đề nghị mua lại eBay với giá 56 tỷ USD

GameStop, nhà bán lẻ trò chơi điện tử có giá trị thị trường khoảng 12 tỷ USD, vừa đưa ra đề nghị mua lại không được yêu cầu đối với eBay, nền tảng thương mại điện tử có giá trị gấp gần 4 lần. Thương vụ trị giá 56 tỷ USD nhằm giúp GameStop cải thiện lợi nhuận.

eBay xác nhận đã nhận được đề nghị vào ngày thứ Hai và cho biết không có cuộc thảo luận hoặc liên hệ nào trước đó giữa hai công ty. Đề nghị bao gồm một nửa tiền mặt và một nửa cổ phiếu, với khoảng 9 tỷ USD tiền mặt và gánh nặng nợ 4,2 tỷ USD.

Cuối tuần qua, GameStop tiết lộ họ đã sở hữu 5% cổ phần của eBay và công bố khoản tài trợ nợ tiềm năng lên tới 20 tỷ USD từ TD Securities để thuyết phục các cổ đông. Giám đốc điều hành Ryan Cohen cho rằng ông có thể áp dụng chiến lược cắt giảm chi phí từ GameStop để nâng cao lợi nhuận cho eBay, đồng thời tận dụng mạng lưới khoảng 1.600 cửa hàng tại Mỹ của GameStop để giúp eBay cạnh tranh tốt hơn với Amazon.

“Chúng tôi có khả năng phát hành cổ phiếu để hoàn tất thương vụ,” Cohen phát biểu trên CNBC. GameStop cho biết họ đang tìm cách giảm chi phí tại eBay, chỉ ra rằng eBay đã chi 2,4 tỷ USD cho bán hàng và tiếp thị trong năm tài chính 2025 nhưng chỉ thêm được 1 triệu người mua ròng. GameStop tuyên bố sẽ cắt giảm được 2 tỷ USD chi phí hàng năm trong vòng một năm sau khi thương vụ hoàn tất.

Cohen, người sở hữu khoảng 9% cổ phần GameStop, sẽ làm CEO của công ty hợp nhất và chỉ được trả lương dựa trên hiệu suất của công ty này. Ông trở thành CEO của GameStop vào năm 2023, khi công ty đang vật lộn để tồn tại trong bối cảnh phát trực tuyến làm thay đổi ngành công nghiệp game. GameStop từng là một trong những cổ phiếu meme nổi tiếng nhất, tạo nên cơn sốt trong giới nhà đầu tư bán lẻ, khi cổ phiếu tăng 1.000% trong hai tuần vào năm 2021 nhờ sự thúc đẩy từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley cho rằng thị trường cần thêm chi tiết về nguồn tài trợ và phương án dùng cổ phiếu có thể khó thuyết phục nhà đầu tư, vì hai công ty có mô hình kinh doanh khác biệt và ít cơ hội tiết kiệm từ việc kết hợp. Trong khi eBay kiếm phí bằng cách kết nối người mua và người bán trực tuyến mà không giữ hàng tồn kho, GameStop là nhà bán lẻ truyền thống mua buôn và bán lại qua cửa hàng vật lý. Các nhà phân tích cũng đề cập đến khả năng mua lại bằng đòn bẩy, với khoảng 55 tỷ USD từ thương vụ Electronic Arts gần đây.

eBay từng là đối thủ của Amazon, nhưng trong những năm gần đây đã tập trung vào đồ cổ, giày thể thao hiếm và thời trang cao cấp thay vì thương mại điện tử chính thống. Điều này giúp tăng doanh số và cổ phiếu tăng gần 20% trong năm nay sau báo cáo thu nhập mạnh mẽ tuần trước. Các nhà phân tích cho rằng ngay cả khi thương vụ thất bại, nó vẫn có thể thu hút sự quan tâm từ những bên mua lại tiềm năng khác.

Cohen, người từng là trung tâm của cơn sốt cổ phiếu meme năm 2021 và xây dựng Chewy (nhà bán lẻ đồ dùng thú cưng trực tuyến), cho biết ông sẵn sàng thực hiện cách tiếp cận thù địch với eBay. Việc mua lại eBay có thể giúp ông đạt được các mục tiêu trong gói thưởng trị giá 35 tỷ USD mà GameStop công bố vào tháng 1, bao gồm việc đưa giá trị thị trường lên 100 tỷ USD.

Tuy nhiên, nhà đầu tư Michael Burry, người từng so sánh Cohen với Warren Buffett, cho rằng chiến lược thương vụ này “rất tầm thường” và sẽ dẫn đến nợ nhiều hơn và pha loãng cổ phiếu. Ông nghi ngờ ý định thực sự là cạnh tranh với Amazon, thay vào đó là thống trị thị trường đồ sưu tầm và hàng đã qua sử dụng. Burry cho biết có thể bán một phần hoặc toàn bộ cổ phần của mình vào cuối tuần này.

Cổ phiếu eBay tăng 5,4% trong phiên giao dịch giữa ngày, trong khi cổ phiếu GameSpot giảm 5,1% kể từ khi thị trường mở cửa.