GameStop đề nghị mua eBay với giá 56 tỷ USD, bị từ chối thẳng thừng

eBay đã bác bỏ đề nghị mua lại trị giá 56 tỷ USD từ GameStop, một công ty nhỏ hơn nhiều, với lý do nghi ngờ về khả năng tài chính. Hội đồng quản trị eBay gọi đề xuất này là “không đáng tin cậy và không hấp dẫn”.

eBay, có giá trị thị trường gấp khoảng bốn lần GameStop, cũng nhấn mạnh rằng nỗ lực tái cơ cấu dưới thời CEO Jamie Iannone đã thúc đẩy tăng trưởng, với cổ phiếu tăng 201% kể từ khi Iannone nhậm chức sáu năm trước.

“Chúng tôi kết luận rằng đề xuất của các bạn không đáng tin cậy và không hấp dẫn,” Chủ tịch eBay Paul Pressler cho biết trong một tuyên bố. “Hội đồng quản trị eBay tin tưởng rằng công ty, dưới đội ngũ quản lý hiện tại, đang ở vị thế tốt để tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng bền vững.”

Ông cũng chỉ ra những lo ngại về đề nghị của GameStop, bao gồm tài chính, tác động đến tăng trưởng dài hạn của eBay và cơ cấu lãnh đạo của một công ty hợp nhất tiềm năng.

Tuần trước, CEO GameStop Ryan Cohen đã gây bất ngờ cho Phố Wall với đề nghị bao gồm cam kết tài trợ nợ 20 tỷ USD từ Ngân hàng TD.

Các nhà phân tích và nhà đầu tư nghi ngờ liệu đề nghị nửa tiền mặt, nửa cổ phiếu từ nhà bán lẻ trò chơi điện tử trị giá 12 tỷ USD có thể hoàn tất hay không.

Cổ phiếu eBay đã giao dịch dưới mức giá chào mua 125 USD mỗi cổ phiếu kể từ khi đề nghị được đưa ra. Nó giảm 1,3% vào thứ Ba xuống 106,68 USD, trong khi GameStop giảm gần 2% trong đầu phiên. Trong 12 tháng qua, cổ phiếu eBay tăng 56%, trong khi GameStop giảm 18%.

Cohen, người đã xây dựng vị thế 5% tại eBay, đã báo hiệu rằng ông có thể sẵn sàng đưa đề nghị trực tiếp tới các cổ đông eBay, có thể bằng cách triệu tập một cuộc họp bất thường. Việc này khó khăn vì yêu cầu nắm giữ cổ phần lớn hơn.

CEO GameStop cho biết ông có thư cam kết tài trợ nợ từ Ngân hàng TD, phụ thuộc vào công ty hợp nhất đạt được xếp hạng đầu tư. Moody’s cho biết tuần trước thỏa thuận này sẽ là tín hiệu tiêu cực về tín dụng của eBay. Các nguồn tin cho biết eBay cho rằng rất khó để một công ty hợp nhất được coi là có xếp hạng đầu tư.

Cohen lập luận rằng bằng cách kết hợp GameStop và eBay, ông có thể cắt giảm chi phí và tìm ra sự hiệp lực để tạo ra một doanh nghiệp lớn hơn nhiều.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng eBay đã có biên EBITDA 31%, cao gấp ba lần so với 10% của GameStop.

Cohen nói rằng ông có thể thúc đẩy lợi nhuận của eBay bằng cách tái tạo các nỗ lực cắt giảm chi phí của GameStop và sử dụng 600 cửa hàng Mỹ làm mạng lưới vật lý để giúp eBay trở thành đối thủ mạnh hơn với Amazon.

Thỏa thuận được đề xuất thu hút sự chú ý trên thị trường mua bán sáp nhập sôi động và giữa các nhà đầu tư cá nhân, nơi Cohen được coi như anh hùng kể từ khi ông giúp tổ chức một cuộc short squeeze vào năm 2021 gây thiệt hại cho các quỹ phòng hộ như Melvin Capital.

Đề nghị này đã làm một số nhà đầu tư GameStop thất vọng. Michael Burry, nổi tiếng trong “The Big Short”, đã bán cổ phần của mình sau đề nghị, cảnh báo rằng nó sẽ đè nặng GameStop với nợ và làm loãng giá trị cổ phiếu.

eBay và GameStop đều bán đồ sưu tầm như thẻ giao dịch, nhưng hoạt động kinh doanh chính khác nhau. eBay kiếm phí bằng cách kết nối người mua và người bán trực tuyến mà không giữ hàng tồn kho, trong khi GameStop mua hàng sỉ và bán lại qua các cửa hàng thực tế.

Trong một cuộc phỏng vấn trên CNBC, Cohen đưa ra ít giải thích về cách GameStop sẽ tài trợ cho thỏa thuận. Khi bị thúc ép, Cohen nói thỏa thuận sẽ được thanh toán bằng tiền mặt và cổ phiếu.

Cohen viết thư cho hội đồng quản trị eBay rằng ông sẽ làm CEO của công ty hợp nhất và không nhận lương, thưởng tiền mặt hay dù vàng.

Tỷ phú 40 tuổi này củng cố tài sản của mình bằng cách đồng sáng lập và sau đó bán công ty bán thức ăn vật nuôi trực tuyến Chewy, trước khi đặt cược lớn vào GameStop khi nhà bán lẻ này có giá trị thị trường thấp hơn nhiều ở mức 250 triệu USD.