Thị trường chứng khoán Hàn Quốc bùng nổ, thu hút thế hệ nhà đầu tư mới
Ifang Bremer
Hàn Quốc chứng kiến làn sóng đầu tư chứng khoán chưa từng có khi chỉ số Kospi tăng gần gấp đôi, đưa số người sở hữu cổ phiếu từ 6 triệu năm 2019 lên hơn 14,5 triệu vào cuối 2025. Sự bùng nổ này đánh dấu sự chuyển dịch từ bất động sản – tài sản truyền thống – sang cổ phiếu, được thúc đẩy bởi cải cách thị trường và cơn sốt chip AI. Tuy nhiên, giới chuyên gia cảnh báo rủi ro biến động mạnh do đà tăng phụ thuộc vào một số cổ phiếu công nghệ.
Seoul, Hàn Quốc – Khi Kim Ha-young, một nhân viên văn phòng ở Seoul ngoài 30 tuổi, có một khoản tiền bất ngờ vào năm ngoái sau khi trả tiền đặt cọc căn hộ thuê, cô đã làm một việc chưa từng làm trước đây: mua cổ phiếu.
Với kiến thức thị trường hạn chế, Kim chọn mua cổ phiếu của SK Hynix và Samsung Electronics, hai nhà sản xuất chip nhớ lớn nhất Hàn Quốc dùng cho AI, một cách ngẫu hứng. “Ý tôi là, khi nghĩ về Hàn Quốc, bạn nghĩ đến Samsung, đúng không?” Kim nói với Al Jazeera, giải thích rằng cô bắt đầu đầu tư “mà không hề nghiên cứu trước”.
Đến tháng 9, cổ phiếu của Kim bắt đầu tăng nhanh. Ban đầu, cô tự nhủ sẽ hài lòng với khoản lãi 50.000 won (33 USD). Nhưng khi giá cổ phiếu SK Hynix và Samsung Electronics tiếp tục tăng vọt, cô tiếp tục mua bán trước khi quyết định nắm giữ vào tháng 2. Kể từ đó, giá trị cổ phần của Kim tại hai công ty này đã tăng hơn gấp đôi. “Tôi đang có lãi, nên tự nhủ hãy chờ đợi – nó đã tăng tốt trong nửa năm qua,” Kim nói.
Kim là một trong số lượng ngày càng đông người Hàn Quốc lần đầu tham gia thị trường chứng khoán trong đợt tăng giá ngoạn mục nhất lịch sử nước này. Số người Hàn Quốc sở hữu cổ phiếu đã tăng từ khoảng 6 triệu vào năm 2019 lên hơn 14,5 triệu vào cuối năm 2025, theo Cơ quan Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc. Con số này có khả năng đã tăng vọt trong sáu tháng qua, khi chỉ số Kospi chuẩn gần như tăng gấp đôi, trở thành chỉ số có hiệu suất tốt nhất trong các chỉ số chính trên toàn cầu. Tính đến tháng 5, số tài khoản giao dịch chứng khoán đang hoạt động là 105,22 triệu, tăng 6,93 triệu so với cuối năm ngoái, theo Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc.
Sự bùng nổ này là một bước ngoặt đáng chú ý đối với thị trường chứng khoán Hàn Quốc, vốn từ lâu bị các nhà đầu tư coi là tụt hậu so với các nước khác. Mặc dù sinh ra những tên tuổi lớn như Samsung và Hyundai, Hàn Quốc trong nhiều thập kỷ nổi tiếng với “chiết khấu Hàn Quốc”, một thuật ngữ dùng để mô tả định giá thấp của các công ty Hàn Quốc. “Cùng một doanh nghiệp sẽ được định giá thấp hơn ở đây so với thị trường toàn cầu,” Jung Jiggwang, Trưởng bộ phận tài chính doanh nghiệp tại Ngân hàng Woori, nói với Al Jazeera.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng hiệu suất kém của thị trường Hàn Quốc là do quản trị doanh nghiệp yếu kém dưới hệ thống tập đoàn gia đình và lợi nhuận cổ đông thấp. Các công ty Hàn Quốc từ lâu có tiếng là coi thường lợi ích của nhà đầu tư nhỏ, dẫn đến văn hóa giao dịch ngắn hạn và biến động không cần thiết.
Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung, như những người tiền nhiệm, cam kết xóa bỏ hình ảnh Hàn Quốc là nơi đầu tư kém phát triển và loại bỏ “chiết khấu Hàn Quốc”. Trong chiến dịch tranh cử tháng 6 năm ngoái, ông hứa nâng Kospi lên 5.000 điểm, một cột mốc đã vượt qua vào tháng 1 và hiện vượt xa. Từng là một nhà giao dịch ngày nhỏ, chính quyền của Lee đã thúc đẩy một loạt cải cách thị trường chứng khoán, bao gồm cho phép cổ đông thiểu số tập trung phiếu bầu vào ứng viên ưa thích khi bầu thành viên hội đồng quản trị.
Lee bày tỏ hy vọng nhiều người dân đầu tư vào thị trường, một phần để giảm sự gắn bó với bất động sản – tài sản truyền thống của nền kinh tế lớn thứ tư châu Á. Sự gắn bó đó đã góp phần tạo ra một trong những thị trường bất động sản đắt đỏ nhất hành tinh, với căn hộ trung bình 84 mét vuông ở Seoul có giá 2,14 tỷ won (1,4 triệu USD). “Bất động sản nhà ở không có năng suất cụ thể ngoài chức năng làm nhà,” Jung nói. “Trong khi mục đích chính của công ty là tạo ra công nghệ hoặc dịch vụ mới và tăng giá trị gia tăng.” Ông cho biết, với nền kinh tế Hàn Quốc đối mặt với tăng trưởng yếu do dân số già, vốn cần được hướng vào “các công ty tốt có năng suất cao”.
Tại cuộc họp báo kỷ niệm một năm nhậm chức, Lee chỉ trích các cổ đông kiểm soát đã khiến nhà đầu tư bán lẻ tránh xa ngay cả khi công ty có lợi nhuận lớn, nói rằng họ sẽ “đi vòng ra phía sau, cắm ống và hút cạn”. Ông cho rằng việc làm sạch những “bất thường” đó đã giúp thị trường vượt mốc 5.000 điểm.
Mặc dù chính quyền Lee đã ban hành hàng loạt cải cách để bảo vệ lợi ích cổ đông thiểu số và thu hút đầu tư mới, sự tăng giá vượt bậc của thị trường phần lớn do tình trạng thiếu hụt chip nhớ toàn cầu. Nhu cầu chip từ AI đã mang lại cho Samsung Electronics và SK Hynix lợi nhuận kỷ lục, đưa các công ty vào hàng ngũ các công ty có vốn hóa thị trường ít nhất 1 nghìn tỷ USD.
Kim Do-hyun, 30 tuổi, làm việc tại một công ty khởi nghiệp AI ở Seoul, niềm tin vào cổ phiếu blue-chip Hàn Quốc đã thuyết phục anh tham gia thị trường nhờ đợt tăng giá và dự báo lợi nhuận lạc quan. “Tôi chỉ nghĩ giữ tiền mặt trong thời kỳ bùng nổ này là lãng phí,” Kim nói với Al Jazeera.
Tuy nhiên, sự tăng giá ngoạn mục cũng đi kèm biến động, gây lo ngại về khả năng kéo dài. Hôm thứ Hai, Kospi giảm gần 9%, kích hoạt bộ ngắt mạch lần thứ hai trong năm, sau mức giảm kỷ lục 12,06% vào tháng 3. Jung cho rằng có lý do để lạc quan thận trọng về dài hạn, vì đà tăng tập trung vào một số ít công ty công nghệ, trong khi hàng trăm công ty có lợi nhuận ở các lĩnh vực khác bị bỏ qua. Nguy cơ lớn nhất, theo Jung, là các gã khổng lồ công nghệ Mỹ như Microsoft, Apple và Amazon thắt chặt chi tiêu nhanh hơn dự kiến. “Nguyên nhân suy giảm có thể đến từ cùng nơi với nguyên nhân tăng giá,” ông nói.
Kim Ha-young nhận thức được rủi ro bị cuốn theo. Sau khi trải nghiệm cảm giác thấy lợi nhuận lớn trên giấy, Kim hy vọng sẽ đầu tư chậm và ổn định để có tiền đặt cọc mua nhà hoặc chuẩn bị nghỉ hưu. “Tôi nghĩ điều tốt nhất là đầu tư vào các công ty tốt trong dài hạn,” cô nói. “Tôi cố gắng từ bỏ lòng tham và cứ tiếp tục mà không gây áp lực cho bản thân.”
