Chứng khoán Iran mở cửa trở lại sau 80 ngày đóng cửa vì chiến tranh

Tehran, Iran – Thị trường chứng khoán Iran dự kiến mở cửa trở lại trong tuần này sau 80 ngày đóng cửa do chiến tranh với Mỹ và Israel. Dù không phải là động cơ tài trợ kinh tế chính tại Iran đang chịu lệnh trừng phạt, việc mở cửa lại có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về tình hình kinh tế đất nước và cho phép nhà chức trách đánh giá lòng tin của nhà đầu tư cũng như thanh khoản thị trường.

Cổ phiếu, quỹ cổ phiếu và các công cụ phái sinh liên quan đến cổ phiếu sẽ giao dịch trở lại vào thứ Ba và thứ Tư, trước khi bước vào kỳ nghỉ cuối tuần của Iran. Thời gian giao dịch sẽ kéo dài thêm một giờ để tạo điều kiện cho các công ty lớn tiết lộ thông tin quan trọng sau khi chịu thiệt hại trong chiến tranh, cũng như những công ty đã tổ chức họp cổ đông trong thời gian đình chỉ.

Thị trường chứng khoán, vốn bị cô lập khỏi các chỉ số toàn cầu do các lệnh trừng phạt phương Tây, đã đóng cửa từ ngày 28 tháng 2, khi Mỹ và Israel phóng tên lửa tấn công Tehran và các khu vực khác của đất nước.

Phó tổ chức Chứng khoán và Giao dịch (SEO) Hamid Yari nói với truyền thông nhà nước đầu tuần này rằng động thái này nhằm "bảo vệ tài sản của nhà đầu tư, ngăn chặn các hành vi cảm tính và tạo điều kiện cho giao dịch trên thị trường với thông tin chính xác và minh bạch hơn".

Mặc dù việc đóng cửa ban đầu có thể ngăn chặn việc bán tháo hoảng loạn mất trật tự, nhưng nó cũng giam giữ danh mục đầu tư, tích tụ áp lực lên các nhà đầu tư lo lắng muốn bán, và tạo ra vấn đề uy tín ngày càng lớn cho thị trường vốn.

TEDPIX, chỉ số chính của Sàn giao dịch Chứng khoán Tehran, đã đạt mức cao kỷ lục gần 4,5 triệu điểm vào đầu năm 2026, nhưng đã lao dốc sau khi hàng nghìn người thiệt mạng trong các cuộc biểu tình toàn quốc lên đến đỉnh điểm vào ngày 8 và 9 tháng 1, tiếp theo là lệnh cắt internet kéo dài 20 ngày do nhà nước áp đặt.

Kỳ vọng gia tăng về chiến tranh với Mỹ và Israel sau đó càng khiến nhà đầu tư hoảng sợ, dòng tiền chảy ra ngoài và TEDPIX đứng ở mức gần 3,7 triệu điểm tại thời điểm chụp ảnh thị trường cuối cùng trước khi đóng cửa.

Mặc dù việc mở cửa trở lại trong tuần này có thể cung cấp manh mối về khả năng tạo thanh khoản của thị trường, nhiều người tiếp tục giữ tiết kiệm bằng ngoại tệ, vàng, nhà ở, ô tô, tiền điện tử hoặc các tài sản khác.

Ngân hàng, cùng với nhà nước, vẫn là những nhà tài trợ lớn nhất cho hoạt động kinh tế tại Iran, quốc gia đang vật lộn với các vấn đề căn cơ như lạm phát kinh niên và các lệnh trừng phạt khắc nghiệt.

Ngân hàng Trung ương Iran thường in tiền để lấp đầy các lỗ hổng ngân sách và duy trì nền kinh tế, nhưng điều này cũng tiếp tục đẩy lạm phát lên cao và làm suy giảm sức mua của người dân Iran.

Các vấn đề kinh tế chỉ trở nên tồi tệ hơn do chiến tranh và lệnh phong tỏa hải quân mà Mỹ áp đặt lên các cảng của Iran vào ngày 13 tháng 4, bất chấp lệnh ngừng bắn mong manh đã được thỏa thuận 5 ngày trước đó.

Trong chiến tranh, máy bay chiến đấu của Mỹ và Israel cũng ném bom rộng rãi cơ sở hạ tầng kinh tế của Iran, bao gồm các công ty hóa dầu, nhà sản xuất thép, và các công ty khai thác mỏ và vận tải – những công ty hoạt động hàng đầu trên thị trường vốn.

Vẫn chưa rõ mức độ thông tin mà các công ty Iran sẽ được phép tiết lộ để cung cấp bức tranh về thiệt hại chiến tranh, xem xét các rủi ro an ninh đang diễn ra và mối đe dọa về giao tranh tái diễn.

Theo Donya-e Eqtesad, tờ báo tài chính lớn nhất Iran, một số danh mục có thể được coi là "bí mật thương mại", bao gồm bản đồ, quy trình sản xuất và thiết kế. Trong trường hợp này, công ty tiết lộ thông tin có thể nộp dữ liệu nhạy cảm cho SEO trước trong khi tránh tiết lộ công khai đầy đủ trên mạng.

Chủ tịch SEO Hojatollah Seyyedi nói với hãng tin IRNA do chính phủ điều hành vào tháng trước rằng các công ty sẽ được chia thành ba loại cho việc mở cửa lại: những công ty bị thiệt hại trực tiếp trong chiến tranh, như nhà sản xuất hóa dầu và thép; những công ty bị ảnh hưởng qua nhà cung cấp, khách hàng hoặc công ty con; và các công ty bị ảnh hưởng bởi môi trường chung.

Bijan Khajehpour, đối tác quản lý tại Eurasian Nexus Partners, một công ty tư vấn quốc tế có trụ sở tại Vienna, nói với Al Jazeera rằng việc mở cửa lại sàn giao dịch chứng khoán sẽ phải được "kiểm soát chặt chẽ" vì có những lo ngại "nghiêm trọng" rằng các nhà đầu tư "sẽ tham gia bán tháo hoảng loạn để tạo thanh khoản".

Khajehpour thừa nhận chính phủ đang chịu "áp lực tài khóa lớn" nhưng kêu gọi xây dựng các biện pháp hỗ trợ để "ngăn chặn bán tháo hoảng loạn".

Theo giới hạn được thiết lập trước đó của nhà chức trách Iran để kiềm chế biến động trên thị trường non trẻ, hầu hết cổ phiếu trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Tehran và thị trường phi tập trung Fara Bourse có thể tăng hoặc giảm chỉ 3% so với giá đóng cửa trước đó trong một ngày giao dịch. Điều này có thể giúp làm chậm một sự sụt giảm rõ rệt, nhưng cũng có thể giam giữ áp lực bán.

Những gì đã xảy ra với thị trường tương đối nhỏ trong thời gian đóng cửa hai tuần do chiến tranh với Israel vào tháng 6 năm 2025 cũng có thể cung cấp manh mối về những gì có thể xảy ra sau khi mở cửa trở lại vào cuối tuần này.

Trong những tuần sau cái gọi là cuộc chiến 12 ngày đó, chỉ số chính của sàn giao dịch Tehran đã giảm hơn 15%, trước khi đạt mức cao kỷ lục mới vào đầu năm 2026.

Nhưng sự phục hồi danh nghĩa mạnh mẽ chủ yếu là sản phẩm phụ của lạm phát gia tăng và việc định giá lại tài sản dựa trên giá trị gia tăng của đồng đô la Mỹ trên thị trường địa phương, không phải dấu hiệu của tăng trưởng đầu tư đáng kể.